1、 中國(guó)無(wú)縫管出口量與原油價(jià)格走勢(shì)保持高度相關(guān)

從歷年中國(guó)無(wú)縫管出口結(jié)構(gòu)來(lái)看，2020年之前我國(guó)無(wú)縫管年均出口量維持400萬(wàn)噸以上，2020年受疫情影響，全球供應(yīng)鏈?zhǔn)艽?，海外無(wú)縫管需求大幅收縮，全球能源價(jià)格快速下跌，2020年全球原油均價(jià)與無(wú)縫管出口量為近5年低點(diǎn)，后隨之全球經(jīng)濟(jì)緩慢增長(zhǎng)，能源價(jià)格開(kāi)始推升，海外需求呈現(xiàn)一定增長(zhǎng)，我國(guó)無(wú)縫管出口逐步增長(zhǎng)，2022年原油均價(jià)創(chuàng)下新高，全年無(wú)縫管出口量有望回到近五年新高水平。進(jìn)入2023年能源價(jià)格仍維持著較高水平。目前全球能化行業(yè)利潤(rùn)維持著較高水平，能源開(kāi)采投資一直保持高位，因此全球無(wú)縫鋼管需求一直保持高水平。從下圖亦可看出，原油價(jià)格和無(wú)縫鋼管 保持著較強(qiáng)正相關(guān)性，這也是2023我國(guó)無(wú)縫管出口能保持“高歌猛進(jìn)”的核心因素之一，預(yù)計(jì)后期國(guó)際原油價(jià)格依然會(huì)維持高位震蕩。

圖1:2008-2023年無(wú)縫管出口數(shù)量與原油價(jià)格情況（單位：萬(wàn)噸、元）

2. 人民幣匯率與我國(guó)無(wú)縫管出口保持高度相關(guān)

歐美經(jīng)濟(jì)體由于受高通脹影響，2022年3月16日開(kāi)始，美聯(lián)儲(chǔ)正式宣布加息，截止2023年11月，美聯(lián)儲(chǔ)將聯(lián)邦基金利率目標(biāo)區(qū)間維持在5.25%-5.5%區(qū)間，全球流動(dòng)性快速收縮，美元指數(shù)維持相對(duì)高位，最高上漲至114.778，全球多數(shù)金融資產(chǎn)今年均出現(xiàn)不同程度下跌，全球各國(guó)貨幣紛紛貶值，歐元兌美元一度跌破1，今年人民幣受國(guó)內(nèi)外部環(huán)境影響，相比年初貶值接近10%。從圖4以看出，人民幣匯率與無(wú)縫管出口呈現(xiàn)高度負(fù)相關(guān)，今年人民幣貶值同時(shí)伴隨著國(guó)內(nèi)無(wú)縫管價(jià)格下行，國(guó)內(nèi)無(wú)縫管出口價(jià)格相對(duì)優(yōu)勢(shì)，一定程度刺激國(guó)內(nèi)無(wú)縫管出口，全年人民幣匯率或難以快速轉(zhuǎn)向，對(duì)國(guó)內(nèi)大宗商品出口有一定刺激作用。

圖2:2014-2022年無(wú)縫管出口數(shù)量與人民幣匯率情況（單位：萬(wàn)噸、元）

2. 主流管廠經(jīng)營(yíng)現(xiàn)狀體現(xiàn)外需強(qiáng)勁

TMK、Tenaris（泰納瑞斯）、Vallourec（瓦盧瑞克）世界三大鋼管生產(chǎn)企業(yè)，鋼管年產(chǎn)能均超過(guò)300萬(wàn)噸。其中泰納瑞斯（Tenaris）2023年上半年管材發(fā)運(yùn)量222.2萬(wàn)噸，同比增長(zhǎng)29.8%；其中無(wú)縫鋼管發(fā)運(yùn)量168.4萬(wàn)噸，同比增長(zhǎng)了6.1%；上半年?duì)I業(yè)收入82.16億美元，同比增長(zhǎng)59%，其中凈利潤(rùn)22.65億美元，同比增長(zhǎng)99%，凈利潤(rùn)率為27.6%，高于歷史最好水平2008年的26.5%。Vallourec（瓦盧瑞克）上半年無(wú)縫鋼管發(fā)運(yùn)量180.4萬(wàn)噸，同比增長(zhǎng)10%，營(yíng)業(yè)收入26.96億歐元，同比增長(zhǎng)30.9%，其中油氣和化工市場(chǎng)營(yíng)收20.60億歐元，同比增長(zhǎng)53%，主要來(lái)自北美。國(guó)內(nèi)主流無(wú)縫管出口企業(yè)（華菱鋼管、常寶股份等）利潤(rùn)同比繼續(xù)維持增長(zhǎng)，常寶股份公司實(shí)現(xiàn)營(yíng)業(yè)收入34.59億元,同比增長(zhǎng)25.93%；歸屬上市公司股東的凈利潤(rùn)4.50億元,同比增長(zhǎng)150.60%。從國(guó)內(nèi)外主流無(wú)縫管企業(yè)經(jīng)營(yíng)狀況來(lái)看，2023年海外市場(chǎng)無(wú)縫管需求仍然具有“韌性”。

4、全球地緣沖突頻發(fā)中國(guó)或成為相對(duì)穩(wěn)定供應(yīng)方

自2022年以來(lái)，全球地緣沖突頻發(fā)，大國(guó)博弈加劇，全球原有產(chǎn)業(yè)鏈、供應(yīng)鏈被打破，2022年俄羅斯鋼管產(chǎn)量減少420萬(wàn)噸，下降了33%，俄部分出口訂單轉(zhuǎn)移至其它國(guó)家。另外，全球部分發(fā)展中國(guó)家（主要是亞洲）經(jīng)濟(jì)從疫情中慢慢恢復(fù)，制造業(yè)邊際向好，進(jìn)口鋼管訂單更愿意尋找國(guó)內(nèi)穩(wěn)定供應(yīng)方，加之我國(guó)鋼管價(jià)格具有競(jìng)爭(zhēng)優(yōu)勢(shì)。另外今年國(guó)家提出共建“一帶一路”倡議10周年。10年來(lái)，共建“一帶一路”成為中國(guó)參與全球開(kāi)放合作、促進(jìn)各國(guó)共同發(fā)展繁榮、推動(dòng)完善全球經(jīng)濟(jì)治理體系、攜手各方構(gòu)建人類命運(yùn)共同體的重要實(shí)踐平臺(tái)。對(duì)后期我國(guó)無(wú)縫管出口有一定提振作用。

綜合來(lái)看，在今年多重不確定因素影響下，中國(guó)無(wú)縫管出口依舊保持“韌性”，預(yù)計(jì)2023年中國(guó)無(wú)縫管出口量約為550萬(wàn)噸，同比增長(zhǎng)約12.22%，全年無(wú)縫管出口數(shù)量有望突破歷史新高，后期中國(guó)無(wú)縫管出口體量值得期待。但是在高質(zhì)量發(fā)展之路還需繼續(xù)前行：我國(guó)進(jìn)口無(wú)縫管主要是從發(fā)達(dá)國(guó)家進(jìn)口如日本、韓國(guó)、德國(guó)、美國(guó)、意大利等等，今年進(jìn)口均價(jià)超過(guò)9000美元/噸，而無(wú)縫管出口均價(jià)僅有1000多美元/噸。目前在一些高端領(lǐng)域，我國(guó)無(wú)縫鋼管產(chǎn)品的質(zhì)量穩(wěn)定性與國(guó)外先進(jìn)企業(yè)的產(chǎn)品存在一定差距（包括成分偏差、尺寸精度、表面光潔度、性能偏差、使用壽命等），但我國(guó)出口均價(jià)2016年開(kāi)始逐年增長(zhǎng)以及部分高端品種自給率有所提升，反映我國(guó)中高端領(lǐng)域無(wú)縫管逐步與世界接軌，穩(wěn)步向好。

圖3：2016年-2022年我國(guó)無(wú)縫鋼管出口量變化（單位：萬(wàn)噸）

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